江苏好运快三注册:波瀾不驚的A股突然爆發!北上資金又精準抄底!採訪香港基金經理實錄:揭密北上資金連續凈買真相-大粤网新闻

作者:江苏好运快三注册发布时间:2019年06月21日 2:08  【字号:      】

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【快递员遭投诉下跪】

本文首發於微信公眾號:券商中國﹡。文章內容屬作者個人觀點⊿↑△,不代表和訊網立場〇π↑。投資者據此操作∴♂∟,風險請自擔⊙♂。

券商中國記者:這可能是一個投資文化的問題♀。Z君:不是⊿↑。其實估值方法是唯一的⊿◇△,一個公司的價值就是他創造未來現金流的能力△,沒有第二種方法π□♂。券商中國記者:現在外資的投研體系是怎麼樣的架構♂π?比如┊△┊,怎麼樣來做投資決策┊,怎麼來辨別風險﹡,怎樣來評判估值♂☆??等等

券商中國記者:香港市場的貝塔似乎完全看美國☆,剩下的都是阿爾法♀♂?券商中國記者:對美國市場怎麼看﹡∴?券商中國記者:全球貿易爭端繼續下去↑,如何應對△﹡?Z君:誰都無法在經濟衰退的時候承受貿易戰♂。即使一直僵持下去⌒,我們還是能看到不斷增加的貨幣供應♀▽,因此企業盈利和GDP有保障的⊙,所以以人民幣計價的資產不應該承受過大下跌♂〇△。

全世界大的經濟體除了A股全都是一個頻道┊〇♂,你說A股有能力改變全世界嗎∵?未來⊙, A股自身或者分裂為兩個市場:主力以大藍籌為主∴,庄股和概念股留下一部分給遊資玩⌒∵,不過韭菜以後會更難找了∵♂。A股是一個博弈情緒很重的市場⌒△☆,但是很多人可能也享受這種博弈△π。但外資卻受不了這種局面◇□,只有讓大家都能賺錢的公司☆∴,才是好公司⊿▽△!

Z君:我們認為是個機會﹡∴。比如內地某行被託管┊,那我們第一反應就是給招行更高的溢價♂。券商中國記者:你們的估值體系跟內地有什麼區別嗎┊?Z君:內地的估值是以市值為核心〇?▽。我們的估值是以確定性和增長質量為核心┊。內地給予高不確定的長期邏輯很高的估值♂▽△,外資給高確定性的長期邏輯高估值?。

Z君:外資是從全球配置去看π﹡〇,會比較┊〇。內資受限於視野﹡,只會去跟之前的自己做比較♂∟,覺得在變差∟♂。按常識來說∟∵,如果對一個「擁有14億人口⊙△π,且增速如此之快」的市場都不看樂觀π∴∴,還能有什麼理由對其他市場樂觀﹡↑?

美股依然是最大的變數事實上∴∵⌒,北上資金持續買入A股原因可能並不止於理念不同↑,還有更重要的一點∴,那就是在北上資金持續買入的這六天時間里▽♀□,外圍市場也一直在漲∴。而從歷史來看↑∵﹡,只有在外圍市場持續穩定的時候☆△,外資的流入才具備持續性♀┊△。那麼↑,美股到底會如何演繹♀?

今日A股再現爆漲□♂☆,兩市板塊無一下跌?↑☆,總市值單日大增1.5萬億元◇,但這種漲法卻比預期中的來得要晚一些♀♀。因為▽∴,過去六個交易日☆﹡,在內地資金還在「怕東怕西、畏首畏尾」的時候□,北上資金突然「燥」了起來∵∴⊿,持續處於「買買買」的節奏當中◇,6天凈買入金額達244億元∵☆◇。按照內資的分析框架和邏輯♀,現在A股市場上的風險並未消除∟┊∟。然而奇怪的是∟,外資卻並不這麼看〇☆,也沒這麼做△□。

券商中國記者:為什麼內地資金不太看好消費的時候♀﹡,你們還在狂買☆∴?券商中國記者:好像我們看問題角度真的很不一樣△↑⊿,我們看到的東西都是悲觀的∟,你們只看機會↑〇π,看樂觀的東西﹡∴∟。

券商中國記者:需求呢﹡♂?現在感覺需求是大問題啊◇◇▽?Z君:外需的話已經不會根本上影響中國宏觀經濟了π◇,內需很穩定的∵。我們說的內需主要是城鎮化↑⌒,消費升級和服務業π↑┊。很明顯的♂☆,樓市在持續復蘇〇□∟,服務業PMI一直處於擴張區間▽。目前中國處於工業化成熟的末期?,未來的增長大部分來自內需∵♂↑。

Z君:老外喜歡簡單的生意▽〇♂。基本的原則是現金流貼現價值⊙∵,可增長並且長期可預測的現金流價值最高♀π。內地很多機構做分析似乎不太看現金流□,所以大家才總是中雷↑♂。

券商中國記者:外資跟內資相比♂▽,對風險的認識好像完全不同⌒﹡⊙。外資評價風險的標準是什麼π┊?Z君:一定不同∟。我們所認可的最大風險是經營風險加上估值風險﹡。只要經營是符合預期而且估值不貴┊,外資根本不會賣⌒,更不會因為貿易戰或者一些外因改變對公司的看法▽♂☆。有時間∴⌒,我們也會研究一下周金濤的《濤動周期理論》∵⊿□,裏面對日美貿易戰的記錄可能會降低我們對現實的恐懼感☆♂。

這背後的邏輯究竟是什麼π,北上資金究竟意欲何為♂↑♂?難道他們不懼風險嗎┊∟□?他們又是如何判斷當下全球形勢的□?又被外資抄到了底不擁抱中國還能擁抱什麼券商中國記者:北上資金最近是咋回事啊△□?為什麼突然有逆轉的意思∵?Z君:之前高位套現了一些∵⊙,現在再回來抄個底☆,很多資金還是認準了六月要加倉π﹡,中國市場依然是一個非常值得擁抱的市場┊♂。

券商中國記者:站在長期來看▽△π,你說的也許是對的♀□。但如果從中短期來說☆◇﹡,內地仍是博弈在主導♂□∟,雖然這兩年也有些變化⊙。

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