波瀾不驚的A股突然爆發!北上資金又精準抄底!採訪香港基金經理實錄:揭密北上資金連續凈買真相-饶平新闻

                                                  2019年07月21日 23:01 来源:饶平新闻
                                                  编辑:快乐5分彩开户

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                                                  【人民日报钟声评论】

                                                  券商中國記者:外資跟內資相比∵,對風險的認識好像完全不同∟。外資評價風險的標準是什麼⊙♂?Z君:一定不同⊙。我們所認可的最大風險是經營風險加上估值風險⊿。只要經營是符合預期而且估值不貴?♀,外資根本不會賣﹡⊿⌒,更不會因為貿易戰或者一些外因改變對公司的看法∟。有時間∟π◇,我們也會研究一下周金濤的《濤動周期理論》♂,裏面對日美貿易戰的記錄可能會降低我們對現實的恐懼感◇。

                                                  美股依然是最大的變數事實上▽∟,北上資金持續買入A股原因可能並不止於理念不同?□,還有更重要的一點∵,那就是在北上資金持續買入的這六天時間里♀,外圍市場也一直在漲∟∴。而從歷史來看☆,只有在外圍市場持續穩定的時候∟〇,外資的流入才具備持續性?△⌒。那麼♂,美股到底會如何演繹∴△△?

                                                  券商中國記者:站在長期來看┊,你說的也許是對的∟┊。但如果從中短期來說◇,內地仍是博弈在主導∟⊙,雖然這兩年也有些變化□┊。

                                                  Z君:我們認為是個機會∴。比如內地某行被託管♂,那我們第一反應就是給招行更高的溢價〇⌒。券商中國記者:你們的估值體系跟內地有什麼區別嗎﹡△?Z君:內地的估值是以市值為核心♂。我們的估值是以確定性和增長質量為核心↑。內地給予高不確定的長期邏輯很高的估值⌒,外資給高確定性的長期邏輯高估值π〇。

                                                  本文首發於微信公眾號:券商中國☆﹡。文章內容屬作者個人觀點♂♀,不代表和訊網立場□。投資者據此操作□♂,風險請自擔┊﹡。

                                                  券商中國記者:這可能是一個投資文化的問題∴∵〇。Z君:不是↑〇。其實估值方法是唯一的♂,一個公司的價值就是他創造未來現金流的能力┊⊙,沒有第二種方法⊙⌒⊿。券商中國記者:現在外資的投研體系是怎麼樣的架構π?比如∴♂,怎麼樣來做投資決策⊙♂,怎麼來辨別風險﹡,怎樣來評判估值↑π?等等

                                                  券商中國記者:香港市場的貝塔似乎完全看美國▽♂,剩下的都是阿爾法◇?券商中國記者:對美國市場怎麼看☆∴♂?券商中國記者:全球貿易爭端繼續下去⌒◇π,如何應對∵?Z君:誰都無法在經濟衰退的時候承受貿易戰π♀⊿。即使一直僵持下去♂♂﹡,我們還是能看到不斷增加的貨幣供應□□,因此企業盈利和GDP有保障的⌒□,所以以人民幣計價的資產不應該承受過大下跌☆⊿。

                                                  Z君:老外喜歡簡單的生意〇♀。基本的原則是現金流貼現價值△,可增長並且長期可預測的現金流價值最高∟┊。內地很多機構做分析似乎不太看現金流▽π∵,所以大家才總是中雷◇。

                                                  今日A股再現爆漲⌒∟△,兩市板塊無一下跌□☆,總市值單日大增1.5萬億元◇⊙♀,但這種漲法卻比預期中的來得要晚一些﹡。因為△,過去六個交易日⊿〇□,在內地資金還在「怕東怕西、畏首畏尾」的時候↑□〇,北上資金突然「燥」了起來⊿↑,持續處於「買買買」的節奏當中↑♀,6天凈買入金額達244億元△□。按照內資的分析框架和邏輯∵◇﹡,現在A股市場上的風險並未消除♂∴。然而奇怪的是〇?□,外資卻並不這麼看π,也沒這麼做⊙π。

                                                  全世界大的經濟體除了A股全都是一個頻道﹡□,你說A股有能力改變全世界嗎⌒⌒▽?未來☆▽▽, A股自身或者分裂為兩個市場:主力以大藍籌為主∴,庄股和概念股留下一部分給遊資玩π▽♂,不過韭菜以後會更難找了♂。A股是一個博弈情緒很重的市場↑⊿,但是很多人可能也享受這種博弈∵。但外資卻受不了這種局面⊙♀∴,只有讓大家都能賺錢的公司⌒▽〇,才是好公司〇!

                                                  券商中國記者:為什麼內地資金不太看好消費的時候□△,你們還在狂買∵♂?券商中國記者:好像我們看問題角度真的很不一樣◇,我們看到的東西都是悲觀的⌒☆﹡,你們只看機會□┊∟,看樂觀的東西⌒∵∴。

                                                  Z君:外資是從全球配置去看π┊,會比較∴。內資受限於視野↑♂☆,只會去跟之前的自己做比較▽⊙,覺得在變差∟∟。按常識來說⌒↑,如果對一個「擁有14億人口△,且增速如此之快」的市場都不看樂觀↑,還能有什麼理由對其他市場樂觀△♂?

                                                  這背後的邏輯究竟是什麼﹡,北上資金究竟意欲何為∵∵?難道他們不懼風險嗎⊙⊙┊?他們又是如何判斷當下全球形勢的⊿?又被外資抄到了底不擁抱中國還能擁抱什麼券商中國記者:北上資金最近是咋回事啊☆?為什麼突然有逆轉的意思∵?Z君:之前高位套現了一些◇〇,現在再回來抄個底▽π〇,很多資金還是認準了六月要加倉◇,中國市場依然是一個非常值得擁抱的市場?♀。

                                                  券商中國記者:需求呢⊙☆﹡?現在感覺需求是大問題啊⌒﹡?Z君:外需的話已經不會根本上影響中國宏觀經濟了∴∴⌒,內需很穩定的△♂。我們說的內需主要是城鎮化⊙□,消費升級和服務業☆△。很明顯的♀,樓市在持續復蘇π,服務業PMI一直處於擴張區間♂。目前中國處於工業化成熟的末期☆,未來的增長大部分來自內需⊿。

                                                  推荐阅读:葛军没参与命题

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